МЕНЮ

Драгоценные металлы

Рынок драгоценных металлов

Рынок золота

Средняя стоимость золота по итогам 2020 года выросла на 27%, до $1 770 за тр. унцию относительно 2019 года. После падения цен в марте золото к августу вышло на пик ($2 067), после чего последовал период коррекции и закрепления на достигнутом уровне. Дополнительную поддержку стоимости металла оказывал снижающийся курс американского доллара к основным мировым валютам на фоне низких процентных ставок, устанавливаемых ФРС США. По мере появлений сообщений об успешных испытаниях вакцин от коронавируса, напряженность на рынках постепенно ослабевала. Цена золота стабилизировалась, зафиксировавшись к концу года на уровне около $1 890 за тр. унцию.

Screenshot_18.png

Согласно данным World Gold Council, мировой спрос на золото в 2020 году упал на 14% (г/г), до 3 760 тонн, что сопоставимо с уровнем 2019 года, когда показатель был ниже 4 000 тонн. Сильнее всего пострадал физический спрос. Потребление металла в производстве ювелирных изделий снизилось на 33%, до 1 412 тонн, в промышленности - на 7,4%, до 302 тонн. Инвестиционный спрос оставался высоким особенно в биржевых инвестиционных фондах. По итогам года он вырос более чем в 2 раза и составил 877 тонн. Однако покупки центральными банками сократились на 59%, до 273 тонн. Банки были вынуждены в большей степени не накапливать, а тратить свои резервы из-за сложной ситуации в экономике и ребалансировки своих инвестиционных портфелей вследствие резкого роста стоимости одного актива (золота), что также способствовало увеличению продаж металла. По данным ФТС, Россия в 2020 году экспортировала золота на общую сумму $18,5 млрд, что в 3,2 раза больше, чем в 2019 году. В натуральном выражении экспорт золота увеличился более чем в 2 раза, до 320 тонн. При этом экспортировать металл по генеральным лицензиям получили право и сами производители. Ранее генеральные лицензии выдавались только банкам, а производители могли экспортировать на основании разовых лицензий, которые выдавались на контракт с конкретной иностранной компанией.

Что касается мирового предложения золота, то оно снизилось на 4%, до 4 633 тонн относительно 2019 года. Это самое большое падение с 2013 года, которое в значительной степени объясняется перебоями в добыче золота из-за карантинных ограничений на рудниках.

В 2021 году ожидается, что добыча и спрос на металл будут расти по мере восстановления мировой экономики особенно в развивающихся странах (Китае, Индии). При этом высокая стоимость золота ограничивает рост физического спроса и расширяет инвестиционный спрос, который будет поддерживаться в силу сохраняющихся рисков появления новых штаммов коронавируса и, следовательно, роста числа заболевших. Также инвесторы обеспокоены возрастающим инфляционным давлением на фоне низких процентных ставок и ожиданий роста денежной массы посредством выделения правительствами разных стран финансовой помощи для стимулирования роста свих экономик.

По прогнозам, в 2021-2022 гг. средняя стоимость золота сохранится на высоком уровне около $1 880 - $1 900 за тр. унцию. При этом аналитики Credit Suisse не исключают, что в течение 2021 года она может достигнуть новой исторической отметки в $2 200 за тр. унцию.

Screenshot_19.png

Рынок серебра

Средняя стоимость серебра в 2020 г. составила $20,5/тр.унцию, что на 27% выше показателя 2019 г., составлявшего $16,1/унцию. Свою роль в росте цены сыграли в большей степени фундаментальные факторы, позволившие металлу преодолеть хроническую недооценку и закрепиться на более высоких уровнях.

Screenshot_20.png

Предполагается, что дальнейший рост цен на серебро будет вызван более интенсивным использованием металла в промышленности, особенно, в «зеленых» технологиях, получающих мощную медийную и политическую поддержку. По прогнозам CRU, одна только солнечная энергетика в период 2020-2030 потребует 25 175 т, т.е. почти 10% от ежегодного производства металла (~ 2 500 в год). 

Переходя к ближайшей перспективе - 2021 года, необходимо уточнить, что увеличение объемов потребления металла во многом будет вызвано восстановительным ростом мировой экономики, а также продолжением интенсивного индустриального развития Китая. 

Silver Institute ожидает роста потребления серебра в 2021 г. почти на 11%, до 29 060 т, из которых почти половина, 14 460 т, придется на промышленный сектор (+9% к уровню 2020 г.). Из них почти 8 400 т потребляется в электронной промышленности, 3 000 т – в секторе солнечной энергетики, и почти 2 000 т -  электротранспорте. Основной проблемой в обеспечении спроса на физический металл станет снижение мировой добычи, начавшееся в 2017 г. и отягощенное действовавшими и кое-где все еще действующими карантинными ограничениями, особо заметно проявившими себя в ключевых регионах добычи, особенно, Южной Америке. Совокупный бюджет на ГРР в регионе за год снизился на 26%, что дополнительно обусловит проблему добычи металла в перспективе 4-5 лет. Несмотря на рост производства вторичного металла, его объемы не позволят избежать дефицита серебра, что снова подтолкнет цены вверх. 

По консервативной оценке Silver Institute, цена металла в 2021 г. может превысить $30/ тр.унцию и даже закрепиться на этом уровне, но подобный рост будет вызван не только интенсивным применением серебра в промышленности, но и инвестиционными решениями, обусловленными волатильностью курса доллара США и пересмотром роли серебра в качестве более привлекательного защитного актива. 

Screenshot_21.png


Ситуация на рынках цветных, драгоценных металлов и угля. Итоги 1 полугодия 2020 года

Ситуация на рынках цветных, драгоценных металлов и угля. Итоги 1 квартала 2020 года

Ситуация на рынках цветных, драгоценных металлов и угля. Итоги 2019 года

Ситуация на рынках цветных, драгоценных металлов и угля. Итоги 3 квартала 2019 года

Ситуация на рынках цветных, драгоценных металлов и угля. Итоги 1 полугодия 2019 года

Ситуация на рынках цветных, драгоценных металлов и угля. Итоги 1 квартала 2019 года

Ситуация на рынках цветных, драгоценных металлов и угля. Итоги 2018 года

Ситуация на рынках цветных, драгоценных металлов и угля. Итоги 1 полугодия 2018 года

Ситуация на рынках цветных, драгоценных металлов и угля. Итоги 1 кв. 2018 года

Ситуация на рынках цветных, драгоценных металлов и угля. Итоги 2017 года

Ситуация на рынках цветных, драгоценных металлов и угля. Итоги 2016 года