МЕНЮ

Уголь

Динамика и прогноз мировых цен на уголь

Энергетический уголь

Screenshot_21.pngПо итогам 2018 года котировки энергетического угля продемонстрировали положительную динамику относительно уровней аналогичного периода 2017 года. Так, среднегодовые котировки австралийского энергетического угля (FOB Ньюкасл) выросли на 20% относительно аналогичного показателя 2017 - $105 за тонну против $87 за тонну годом ранее. Среднегодовая цена на российский энергетический уголь (FOB Восточный) составила $103 за тонну (+18% г./г.), на южноафриканский уголь (FOB РичардcБей) - $98 за тонну, на колумбийский уголь (FOB Боливар) - $84 за тонну (+7% г./г.).

Кратко охарактеризуем динамику мировых котировок энергетического угля в течение 2018 года. В I квартале 2018 года ажиотаж на рынках и рост котировок угля происходил на фоне аномальных холодов в Китае и странах ЕС, которые были вынуждены наращивать потребление угля, в то время как неблагоприятные погодные условия создавали проблемы с доставкой для крупных экспортеров, Австралии и Индонезии. По итогам II квартала 2018 года на 

Screenshot_22.png

Screenshot_23.png

фоне слабого сезонного спроса экспортные котировки в портах Австралии и России незначительно снизились. В начале III квартала котировки вновь достигли пиковых значений: в июле 2018 года цены на энергетический уголь из Австралии, впервые с 2012 года, превзошли отметку в $120 за тонну, чему способствовало сильное потребление в Азии и закупка японскими коммунальными предприятиями угля для обеспечения собственных нужд до конца 2018 года, в том числе на фоне небывало высокого внутреннего спроса на электроэнергию. Определенную поддержку мировым ценам на энергетический уголь в III квартале оказывали неблагоприятные погодные условия в ряде регионов (проливные дожди и землетрясение в Индонезии, ураганы в США, мелководье на р. Рейн), ведущие к краткосрочным ограничениям предложения угля на мировом рынке.

Screenshot_24.pngВ целом же, начиная с августа 2018 года, на рынке энергетического угля прослеживается ярко выраженный понижательный тренд, с небольшими локальными коррекциями. Внутренние цены в Китае снижались, даже несмотря на наступление отопительного сезона. Давление на цены оказывала рекордная добыча угля в стране, в результате запуска новых мощностей в северо-западных регионах, достаточные объемы угля на складах электростанций и в портах, а также теплая погода.

Основной негатив рынку в IV квартале 2018 года принесла информация о временном выходе Китая из торговых потоков и введении портовых ограничений на импорт энергетического угля. Как правило, IV квартал рассматривается как период сильного спроса, особенно со стороны Китая, поскольку коммунальные службы пополняют свои запасы в преддверии зимнего периода. Однако IV квартал 2018 года застал трейдеров врасплох, так как Китай 14 ноября остановил импорт угля до конца 2018 года. В результате цены на энергетический уголь опустились до двухлетних минимумов.

В течение последних лет увеличивается разница между ценами на угли высокого и низкого качества. Разрыв в ценах вызван растущим спросом на более качественный уголь из-за проблем с загрязнением воздуха, особенно Азии, и ограниченным предложением такого сырья на рынке. 

Прогноз мировых цен на энергетический уголь

Краткосрочный прогноз. В краткосрочной перспективе мировые цены на энергетический уголь продолжат снижение. Давление на цены будут оказывать следующие факторы: появившаяся в конце января 2019 года информация о возобновлении портовых ограничений в Китае и проблем с таможенным оформлением импортного австралийского угля; снижение спроса на импортный «морской» уголь в Индии в результате роста внутренней добычи и улучшения ситуации с запасами на электростанциях; постепенное завершение отопительного сезона; умеренные температуры в Европе и Азии; высокая выработка ветряной электроэнергии в Германии; большие запасы энергетического угля в портах Европы (регион ARA Амстердам-Роттердам-Антверпен), портах и электростанциях Китая и Индии. В декабре 2018 года появилась информация, что крупные китайские угледобывающие предприятия и электроэнергетические компании заключили долгосрочные контракты на поставку 1,1 млрд тонн энергетического угля в течение следующих нескольких лет.

Кроме вышеперечисленных факторов, снижению цен в краткосрочной перспективе будет способствовать пристальное внимание правительства Китая к внутренним ценам на энергетический уголь, как минимум, до конца марта – на период Праздника весны (Китайский Новый год) и действия «двух сессий». «Две сессии» – это ежегодные заседания Всекитайского собрания народных представителей (ВСНП) и Всекитайского комитета Народного политического консультативного совета Китая.

Долгосрочный прогноз. Средняя цена на энергетический уголь на условиях поставки FOB Австралия (Ньюкасл) составила в 2018 году $105 за тонну. Согласно прогнозам банков, в 2019 году она снизится до $96 за тонну, а в 2020 году – до $85 за тонну. Таким образом, можно говорить о слабых ценовых прогнозах для энергетического угля в средне- и долгосрочной перспективе на фоне роста внутренних поставок топлива в Китае, увеличения доли атомной энергетики в Японии и Ю.Корее, отказа развитых экономик от угольной генерации с целью снижения выбросов.

Screenshot_25.png

Китай. В ближайшие годы импорт энергетического угля в Китай будет сокращаться. В качестве основных причин можно назвать большие запасы энергетического угля в стране, ввод новых мощностей (по итогам 2017 года внутреннее производство обеспечило 86% внутреннего потребления энергетического угля), использование ограничений импорта как инструмента для регулирования внутренних цен (когда внутренние цены – высокие, ограничения смягчаются, чтобы помочь внутреннему энергетическому рынку; когда внутренние цены – низкие, ограничения импорта ужесточаются с целью поддержки китайских производителей), переход с угольной на газовую генерацию с целью снижения выбросов. Несмотря на кампанию по борьбе с загрязнением окружающей среды, добыча угля в стране по итогам 2018 года составила 3,55 млрд тонн, что на 2,1% выше уровня 2017 года. В 2018 году Китай запустил новые мощности по добыче угля на северо-западе страны, стремясь ослабить опасения по поводу нехватки топлива. Кроме того, стало известно, что правительство страны изменило свои приоритеты и приняло решение сосредоточиться на инфраструктуре, экспорте и борьбе с загрязнением воды, меньше внимания уделять сокращению мощностей в угольной промышленности.

Индия. Импорт энергетического угля в Индию будет оставаться устойчивым, поскольку темпы роста потребления опережают рост внутренних поставок. Индия обладает большими запасами энергетического угля, однако препятствиями для роста добычи остаются проблемы логистики, транспорта, государственного регулирования и охраны окружающей среды. В настоящее время развитие отрасли зависит от реформы энергетического сектора. Индия является очень чувствительным к ценам рынком для импорта энергетического угля: индийские импортеры, как правило, потребляют уголь более низкого качества из Индонезии.

Япония. Прогнозируется, что импорт энергетического угля в Японию останется стабильным до 2020 года. Он будет снижаться в результате перезапуска ядерных реакторов. После аварии на Фукусиме (катастрофа в 2011 году) импорт энергетического угля в страну значительно вырос. В то же время спрос поддержат новые угольные электростанции (уже запущено 11 угольных электростанций). Как правило, Япония закупает энергетический уголь высокого качества. Добыча энергетического угля в стране не осуществляется.

Развивающиеся азиатские страны обеспечат существенный рост спроса на импортный энергетический уголь в результате запуска новых проектов угольной генерации, в том числе за счет китайских инвестиций.

США. В отчете Управления энергетической информации США (EIA) утверждается, что в 2018 году потребление угля в США - на самом низком уровне с 1979 года. И это несмотря на усилия администрации Д.Трампа возродить угольную промышленность страны. В качестве причин указывается конкуренция со стороны более дешевых и экологически чистых видов энергии, особенно природного газа. Кроме того, жесткие экологические нормы привели к закрытию старых угольных мощностей.

Европа. Спрос на энергетический уголь будет сокращаться, в связи с уходом от угольной генерации для снижения выбросов. Так, последняя угольная электростанция Германии должна прекратить свою работу не позднее 2038 года. Франция, согласно обновленной государственной экологической стратегии, планирует закрыть все угольные ТЭС к 2020 году.

Коксующийся уголь

Screenshot_26.pngВ 2018 году котировки коксующегося угля вновь продемонстрировали положительную динамику и находились на самых высоких уровнях, как минимум, за последние 5 лет.

Так, по итогам 2018 года средняя цена коксующегося угля с поставкой из Австралии (FOB DBCT) составила $181 за тонну, что на 10% превышает уровень 2017 года. Аналогичное повышение можно было наблюдать и для коксующегося угля премиальных марок, среднегодовая цена - $207 за тонну против $187 за тонну в 2017 году.

Кратко охарактеризуем динамику цен на коксующийся уголь в течение 2018 года и ключевые факторы, оказывавшие влияние на рынок в рассматриваемом периоде.

В I квартале 2018 года цены на коксующийся уголь зафиксировали максимальные значения. В некоторые моменты стоимость австралийского коксующегося угля превышала $200 за тонну, тогда как стоимость угля премиальных марок доходила до $260 за тонну. Причинами роста стали необходимость пополнения запасов металлургического сырья со стороны китайских сталепроизводителей (перед восстановлением производства после зимы: согласно решению китайского

Screenshot_27.png

Screenshot_28.png

правительства, в период с 15 ноября до 15 марта в основных сталелитейных провинциях необходимо сокращать до 50% производство стали с целью улучшения качества воздуха в зимний период) и проблемы с внутренними перевозками на фоне обильных снегопадов в некоторых районах Китая, стабильный спрос на коксующийся уголь со стороны индийских компаний, а также трудности с поставками угля из Австралии, где проливные дожди нарушили работу ряда угледобывающих компания и железной дороги.

Во II и III кварталах котировки коксующегося угля держались на относительно высоких уровнях, однако тренд развернулся вниз из-за недостаточного спроса со стороны ключевых покупателей в Азии. Так, стало известно, что китайские власти запретили перевалку угля в ряде портов, чтобы снизить нагрузку на окружающую среду и стимулировать потребление местного угля. Внутренние цены на коксующийся уголь в стране также снижались, что уменьшило интерес китайских металлургов к импортному сырью. В результате, в августе цены на коксующийся уголь находились на минимальных значениях в течение 2018 года. Отметим, что в это же время китайские компании сохранили спрос на высококачественное сырье (с низкой зольностью и минимальным содержанием серы). Повышенный интерес к нему объясняется ограниченностью внутренних запасов и ужесточением экологических нормативов.

В сентябре котировки коксующегося угля вновь развернулись и пошли вверх. Причин для этого было несколько. Во-первых, повышенный спрос на коксующийся уголь в Китае: металлургические компании и коксохимические заводы наращивали выпуск, чтобы накопить запасы перед вступлением в силу норм о зимних сокращениях производства. Кроме того, участники рынка опасались, что новые экологические инспекции крупных угледобывающих предприятий в провинциях Шаньси и Шэньси могут привести к сокращению объемов добычи и перебоям с поставками. Подорожанию сырья способствовал и рост покупательской активности в Индии. Также сыграло свою роль и объявление компанией Peabody форс-мажора по поставкам угля с шахты North Goonyella в австралийском штате Квинсленд, где в сентябре произошел подземный пожар. Еще и бразильская Vale планово приостановила на неделю добычу на своем предприятии Moatize в Мозамбике. Эти события создали на рынке коксующегося угля краткосрочный дефицит, способствующий подорожанию.

В IV квартале 2018 года цены коксующегося угля тоже держалась весьма высоко на фоне дефицита предложения на азиатском спотовом рынке и стабильного спроса со стороны Китая. Однако в середине ноября китайские власти остановили импорт угля в страну, чтобы совокупный объем импорта не превысил показатель 2017 года в 271 млн тонн. Эта мера была направлена, прежде всего, на поддержку национальных производителей энергетического угля, но ограничения затронули и коксующийся уголь. В этот период поддержку ценам оказали опасения участников рынка, что проведение властями тотальной проверки угольных шахт по всей стране после крупной аварии с гибелью шахтеров в провинции Шаньдун приведет к приостановке работы ряда крупных угледобывающих предприятий, ограниченности поставок.

В целом, по итогам 2018 года импорт коксующегося угля в Китай снизился на 8,1% в годовом сопоставлении и составил 64,23 млн тонн (69,9 млн тонн в 2017 году). Сократились поставки сырья от основных мировых производителей коксующегося угля – Австралии (-10,5%), Канады (-50%) и США (-30%). Между тем вырос импорт из Монголии (+5,4%). Обусловили снижение импорта следующие факторы: трудности с поставками из Австралии, связанные с неблагоприятными погодными условиями, ремонтами на железной дороге в восточной части страны, забастовками профсоюзов; торговая напряженность между США и Китаем, что в итоге привело к тому, что Китай ввел дополнительный 25% -ный импортный тариф на коксующиеся угли из США в августе 2018 года; остановка импорта в страну с ноября 2018 года.

Screenshot_29.png

Прогноз мировых цен на коксующийся уголь

Краткосрочный прогноз. Последствия прорыва дамбы хвостохранилища бразильского рудника Corrego do Feijao становятся все более тяжелыми для корпорации Vale, что отражается на рынках металлургического сырья. Цены на железную руду могут выйти на максимальную отметку с 2014 года. Котировки коксующегося угля также остаются высокими.

Давление на рынок оказывает ситуация в китайских портах, где в конце января 2019 года была приостановлена таможенная очистка партий австралийского коксующегося угля. Участники рынка опасаются, что правительство Китая может вновь ограничить импорт сырья в текущем году. Кроме того, двусторонние отношения Австралии и Китая заметно осложнились в последние годы, что может привести к так называемой торговой войне между странами.

Однако пока спотовые котировки не снижаются вследствие ограниченных объемов предложения. Из-за наводнения в северной части австралийского штата Квинсленд приостановилась работа ряда угледобывающих предприятий. Непогода препятствует работе портов. Продолжаются забастовки профсоюзов.

Таким образом, в краткосрочной перспективе цены на коксующийся уголь останутся относительно стабильными, базируясь на фундаментальных факторах: ограниченное предложение и высокий спрос.

Долгосрочный прогноз. Рост предложения и снижение спроса на импортное сырье в Китае (переход на местный уголь) приведут к снижению мировых цен на коксующийся уголь. Согласно прогнозам банков, в 2019 году цена снизится до $174 за тонну, в 2020 году – до $152 за тонну. Однако в ближайшие 2 года сильный спрос со стороны Индии удержит котировки от падения до минимумов 2015-2016 гг. (менее $100 за тонну). Производство стали будет стабильным в 2019 году, а в 2020 году начнет снижаться на ожиданиях замедления экономического роста в мире.

Поддержку котировкам оказывает тот факт, что недавний кризис отрасли и антиугольная кампания в странах Запада привели к падению инвестиций в угледобывающую отрасль, поэтому значительного прироста мощностей в ближайшие годы ожидать не стоит.

Screenshot_30.png

Показатели российского рынка угля

Screenshot_31.pngПо итогам 2018 года добыча угля в России увеличилась до 432,2 млн тонн (+5,7% в годовом сопоставлении). Доля углей для коксования в совокупной добыче составила приблизительно 20%, соответственно доля энергетических углей приблизилась к 80%. Рост показателей обеспечен динамикой добычи углей энергетических марок – 344 млн тонн (+6,4% г./г.). Добыча коксующихся углей выросла только на 3,3% - до 88,2 млн тонн. Традиционно ключевым регионом, формирующим основные объёмы добычи угля, остается Кемеровская область (около 60% совокупной добычи).

Основным драйвером роста добычи угля российскими компаниями остается благоприятная внешнеэкономическая конъюнктура, в частности, высокий спрос со стороны стран АТР. Необходимо отметить более низкую себестоимость российского угля по сравнению с австралийскими и американскими аналогами, а также слабую национальную валюту, что увеличивает конкурентоспособность российского сырья на мировом рынке. Наличие доступных объемов высококалорийного топлива сейчас невелико, в связи с чем популярностью пользуются также готовые бленды, в составе которых основную долю занимает уголь из России. Сдерживающим фактором для экспорта остается ограниченная пропускная способность ж/д линий в Восточном и Западном направлениях и нехватка грузовых вагонов, а также природные факторы.

Screenshot_32.png

В 2018 году совокупный экспорт угля составил около 199,5 млн тонн (+9,6% г./г.). Экспорт энергетического угля вырос до 173,1 млн тонн (+8,5% г./г.), тогда как экспорт концентрата коксующегося угля составил 26,4 млн тонн (+16,9% г./г.).

Основными импортерами российского энергетического угля стали Южная Корея, Китай, Япония, Польша и Турция. Приблизительно половина экспорта концентрата коксующегося угля идет также в страны Азии (Ю. Корея, Китай, Япония), треть – на Украину, остальное – в Европу и страны Б.Востока. Отметим, что в 2018 году российские угольные компании активно наращивали экспорт через железнодорожные погранпереходы с Китаем из-за ограничений морского импорта угля в эту страну. Однако погранпереходы не справлялись с растущим объемом экспорта, поэтому транспортировка угля в этом направлении периодически ограничивалась. В 2019 году Россия планирует вновь поднять вопрос отмены импортных пошлин на уголь со стороны Китая, что отчасти сдерживает экспансию российских угольных компаний на этот рынок. Китай в 2014 году ввел импортные пошлины на антрацит, коксующийся и энергетический уголь в размере 3-6%. При этом пошлины не распространяются на крупнейших поставщиков угля в Китай - Индонезию и Австралию (благодаря действующим соглашениям о свободной торговле).

Screenshot_33.png

Импорт энергетического и коксующегося угля в 2018 году сократился на 6% и 34%, соответственно. Спад импорта по энергетическому углю связан с тем, что уральские ГРЭС, в частности, Рефтинская и Троицкая, сократили выработку электроэнергии и частично заменили казахский уголь российским. Объемы импорта коксующегося угля в целом незначительные. Как правило, поставки идут из Казахстана. В 2018 году существенно сократила закупки импортного сырья Группа НЛМК, вероятно, за счет перехода на новую технологию с использованием более дешевых марок коксующихся углей.

Поставки энергетического угля, включая антрацит, на внутренний рынок за 2018 год выросли до 99 млн тонн (+1,6%). Основной прирост обеспечили поставки на промышленные предприятия и котельные, тогда как отгрузки твердого топлива на российские тепловые электростанции сохранились на уровне прошлого года. Рост закупок энергетического угля ТЭС в восточном, сибирском и северо-западном регионах нивелировался снижением показателей в центральном, южном регионах и на Урале.

Коксующийся уголь потребляется коксохимическими заводами. Поставки коксующего угля на внутренний рынок за 2018 год сократились до 36,7 млн тонн (-3,3% г./г.) на фоне роста отгрузок на экспорт (+16,9% г./г).

Согласно Стратегии развития минерально-сырьевой базы РФ до 2035 г., добыча угля в России к 2023 году перешагнет отметку в 500 млн тонн.

Основными рисками для отрасли являются:

- неустойчивый спрос на уголь на внутреннем рынке, в первую очередь на объектах угольной генерации в «большой энергетике», конкуренция с газом;

- недостаточный объем инвестиций в отрасли;

- большая доля транспортной составляющей в конечной цене товарного угля, обусловленная высокими железнодорожными тарифами и большим расстоянием до портов отгрузки;

- рост цен на дизельное топливо;

- логистические ограничения, связанные с природными факторами (низкие температуры - зимой уголь начинает смерзаться, ледовые ограничения) и инфраструктурными проблемами: ограниченная пропускная способность железнодорожной и портовой инфраструктуры.

Динамика внутренних и экспортных цен на уголь

Базой при ценообразовании на рынках энергетического и коксующегося угля в России остаются мировые котировки.

По итогам 2018 года цены на энергетический уголь выросли. Среднегодовой темп прироста в зависимости от качества угля варьировался от 9% до 18%, что в целом соответствует общемировой динамике котировок в прошедшем году.

Screenshot_34.png

По итогам 2018 года, вслед за мировыми, как внутренние, так и экспортные цены на концентрат твердого коксующегося угля марки Ж выросли на 11% и 10% соответственно. 

Screenshot_35.png


Ситуация на рынках цветных, драгоценных металлов и угля. Итоги 1 полугодия 2018 года

Ситуация на рынках цветных, драгоценных металлов и угля. Итоги 1 кв. 2018 года

Ситуация на рынках цветных, драгоценных металлов и угля. Итоги 2017 года

Ситуация на рынках цветных, драгоценных металлов и угля. Итоги 2016 года